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산업 주가마저도 '오르락 내리락' 식품株
메디컬투데이 남연희 기자
입력일 : 2018-02-14 05:56:34
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"식품 마진 개선이 주가 상승의 키"
[메디컬투데이 남연희 기자]

원화강세로 국내 식음료 업종에 유리한 환경이 조성됐지만 실적 부진은 물론, 주가마저도 주저앉고 있다.


13일 한국거래소에 따르면 CJ제일제당은 전 거래일 보다 0.78% 오른 32만3500원에 장을 마감했다.

그의 주가 흐름을 보면 지난해 35만9000원으로 새해 첫 발을 내딛었던 이 회사 주가는 11월 초 40만원선에 진입하며 42만원에 육박하는 수준까지 이르렀다.

하지만 그것도 잠시, 오르락 내리락을 반복하며 올해 새해 첫 장 보다도 12.9% 하락한 수준까지 내려앉았다. 이 전날에는 32만1000원까지 떨어지며 52주 신저가를 기록하기도 했다.

이에 증권가는 영업환경 저하를 반영해 실적 전망치를 내려 잡고 있다. 또 식품 마진 개선이 주가 상승의 열쇠라고 분석하고 있다.

한국투자증권 이경주 연구원은 "바이오부문의 주력인 라이신이 전년동기대비 가격이 3%, 판매량이 9% 증가한 점은 긍정적이다. 또한 트립토판도 가격이 46% 급등하며 매출액이 80%나 증가한 점은 메치오닌 등 기존 주력부문의 부진을 충분히 메웠다. 하지만 식품부문의 마진하락은 다소 우려스럽다"고 바라봤다.

통상 소재식품은 곡물가격 하락시기에는 제품가격과 원재료가격 간의 스프레드가 확대되면서 평분기보다 이익이 증가하는데, 이번에는 제품가격 하락이 좀 더 빠르게 진행돼 적자의 규모가 전년동기와 유사했다는 평가다.

또 "HMR 시장의 성장 등으로 가정에서 구매하는 소재식품시장이 위축됐고, 이에 따라 업체간 가격 경쟁이 치열해진 탓이다. 가공식품에서도 다시다 등 캐시카우 제품이 가정 내 조리시장이 작아지면서 판매에 부정적 영향을 받은 것"으로 추정했다.

"주가가 의미있게 상승하려면 0.5%로 급락한 식품의 영업이익률 회복이 필요하다"며 "바이오보다 상대적으로 장기 영업의 안정성이 강한 식품의 회복이야말로 주가 배수를 상향시키는 가장 중요한 요인이기 때문"이라고 분석했다.

농심도 지난 9일에는 20만원선으로 주저앉으며 하락의 기운이 계속 감돌고 있다. 이 회사 주가는 올해 들어서만 17.4% 떨어졌고, 지난해 새해 첫 장(32만5500원)과 비교해도 큰 주가 변동 없이 제자리 걸음에 머물고 있는 모습이다.

지난 4분기에는 매출과 영업이익이 동반 하락을 경험하기도 했다.


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이경주 연구원은 "물량 증가를 지속하던 라면시장이 최근 위축되면서 가동율을 높이려는 업체간 경쟁이 심화돼 판촉비 부담이 커진 듯 하다"며 "미국은 원화강세에도 불구하고 여전히 외형이 10% 이상 증가한 것으로 추산되나 중국이 아직 사드 여파에서 벗어나지 못해 매출액이 10% 이상 감소하고 적자폭이 커진 것이 실적 악화에 결정적 영향을 준 것으로 파악된다"고 분석했다.

또한 라면시장의 물량 성장이 둔화되는 점, 판촉 경쟁이 예상보다 심한 점을 고려해 목표주가를 기존 50만원에서 43만원으로 하향 조정했다.

다만 "경쟁품과의 가격 괴리가 과거 수준으로 좁혀진 올해는 의미 있는 이익 성장을 이룰 것으로 예상된다"고 바라봤다.  
메디컬투데이 남연희 기자(ralph0407@mdtoday.co.kr)
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